현명한 투자자의 지표 분석법

 

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업종 지표를 본다는 것은, 다시 말해 업종 흐름을 읽고 해석한다는 것은 해당 업종의 업황과 대상 기업의 이익을 확인한다는 말과 같다. 업종의 핵심 지표는 기업 이익의 핵심 지표와 다르지 않다. 

 

이 설명을 위해 기업 이익의 유형에 대해 이야기해 보자. 주로 제조업 위주로 설명해 보겠다.

 

기업 유형은 크게 3가지로 구분할 수 있다. 매출이 증가하면 이익이 증가하는 기업이 있다. 또 하나는 원재료 가격이 상승하면 제품 가격 인상으로 이어져서 이익이 증가하는 기업이 있다. 마지막으로 원재료 가격이 하락하면 스프레드 마진이 증가하면서 이익이 증가하는 기업이 있다.

 

예를 들어 보자. 중국인 입국자가 증가하면 화장품 매출이 증가하면서 아모레퍼시픽 같은 화장품 기업 매출이 증가한다. 중국과 미국 시장에서 자동차 판매가 증가하면 현대차, 기아차의 매출이 증가한다. 이런 기업 유형은 매출이 증가하면 이익이 증가하는 기업이다.

 

옥수수 가격이 상승하면 배합사료 가격 인상으로 이어지면서 팜스토리 같은 배합사료 기업의 이익이 증가한다. 폐지 가격이 상승하면 원지가격 인상으로 이어지면서 신대양제지, 아세아제지 같은 골판지 기업의 이익이 증가한다. 철광석 가격이 상승하면 열연 제품 가격 인상으로 이어지면서 포스코의 이익이 증가한다. 이런 기업 유형은 원재료 가격 상승분을 제품 가격 인상으로 연결하면서 이익이 증가하는 기업이다.

 

페놀 가격이 하락하면 페놀을 원재료로 산화방지제를 생산하는 송원산업의 이익이 증가한다. 펄프 가격이 하락하면 인쇄용지와 산업용지를 생산하는 한솔제지의 이익이 증가한다. 철스크랩 가격이 하락하면 철스크랩을 원재료로 철근을 생산하는 한국철강이나, 특수강을 생산하는 세아베스틸의 이익이 증가한다. 이런 기업 유형은 원재료 가격 하락으로 제품과의 스프레드 마진이 증가하면서 이익이 증가하는 유형이다.

 

이와 같이 기업 이익에 영향을 주는 '핵심 지표'가 있다. 핵심 지표를 통해 기업 이익을 전망할 수 있으며, 기업 이익 증가 여부 또한 확인할 수 있다. 기업의 핵심 지표는 결국 업종 지표이다.

 

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